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一、市场观点可能存在偏差

大盘指数在赛道方向的带动下，全天维持相对强势的表现。但由于当前赛道交易已经极至拥剂，预计持续性有限。仍然是机构集中护盘的带动下，最小阻力博弈性质为主。

二、市场情绪监测

好股道决策快线情绪指数目前读数值为46，处于震荡区。给合情绪指数已经从07月28日高位回落，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况来分析，这意味着目前的市场情绪已经越来越谨慎。从行为分析的角度来看，当市场情绪处于谨慎状态时，也就意味着投资者参与交易意愿较低的时候。情绪指数处于震荡区时，建议投资者耐心等待市场方向[具体参考情绪指数使用说明](更新时间2022-08-01)。

三、偏差分析

刚公布的二季度公募基金季报数据显示，公募基金仓位、赛道配置上，都已经再次回升至历史高位附近。回顾2022年以来的行情表现，过度拥挤的交易并没有带来物极必反的集中持股瓦解情况，反而是在基本面利空的驱动下，相关的赛道行业调整之后，赛道方向的集中持股进一步强化的情况。这意味着，目前机构投资者对于赛道的持仓远远是超越估值、景气等基本面因素的。

尝试从行为心理预期的角度去解读为何当前机构仓位在极度拥剂交易的情况下，机构还是愿意继续集中持股。一方面可能是目前A股的资金生态，以中长线资金为代表的占比在持续增加，这使得类似于2019年到2021年的白酒板块的持续抱团效应更有支撑，特别是整体大趋势还是机构主导占比提升的情况来看。另一方面，就是大类资产配置的角度来看，以地产为代表的资产，在目前并不受中产阶层的青睐，以及固收类产品的收益率下降，这些都是有利于维持权益类资产的吸引力。

整体上来看，我们认为赛道方向的瓦解，还是需要核心的中长线资金有减仓行为出现来确认。即使是增量资金可预期的规模相对有限，但在没有中线资金减仓确认之前，可能当前的主赛道方向至少还是会维持高位震荡整理。